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下半年玉米油价格或小幅反弹 下半年国内玉米油行情的主要影响因素是供需变化、替代品及成本方面。供需方面，据卓创资讯跟踪调研，下半年胚芽生产企业开机率或有提升，均值较上半年提升3-5个百分点，胚芽供应增加。油厂开机率在利润好转的情况下或提升3个百分点左右，预估在60%左右，下半年玉米油总产量或达到90万吨，较上半年增加2.08%。同时，下半年油脂市场进入传统消费旺季，国内终端需求提升，通过对主要终端企业的销量计划调研，预计下半年玉米油消费量或在89.1万吨，较上年增加3.73%。供需矛盾较上半年略有缓解。替代品方面，卓创资讯调研了解，2023年葵油进口总量或达到160万-180万吨，较去年增加200%以上，处于近五年的高位水平，对葵油价格或有压力，下半年葵油价格仍或弱势运行，利空玉米油市场。成本方面，虽然下半年胚芽生产企业开机率或提升，胚芽产量增加，但开机率提升有限，胚芽整体供应或仍较为紧张，一定程度上托底胚芽价格，或对玉米油价格有支撑作用。综上所述，上半年油厂因压榨亏损，开机率保持低位，市场供应减少，但需求制约作用更明显，市场供大于求的矛盾突出，玉米油价格高位下滑。下半年玉米油价格或在需求面支撑下反弹，但替代品及成本存在利空影响，预计反弹幅度或有限。